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工商時報【黃欣】

中國近期公布的經濟數據接台中休閒小木屋建造商連報喜，景氣回穩跡象益發明確。市場認為，未來穩中偏鬆的貨幣政策不太可能出現，短期內下調金融機構存款準備金率或者是降息的空間不大。

本月1日公布的官方8月份製造業採購經理人指數（PMI）較上月大幅回升至50.4，重回50基準點之上，不僅優於預期，更創下近2年來新高，透露中國經濟動能正在逐步改善的訊號。

無獨有偶，被視為「克強指數」指標之一的全社會用電量，7月份的增幅飆升到8.2％，不僅創下近年來罕見的高點，且此一趨勢還在延續。包括廣東、北京、江蘇、浙江、重慶等地進入8月以來，用電負荷不斷創飆高，都被視為經濟正在回穩。

多項經濟數據報喜，加上外匯占款壓力緩解，也讓中國人民銀行動用降息、降準等貨幣政策手段的機率大減。

人行最近一次降息、降準分別在2015年10月和2016年3月。人行今年開始採取宏觀審慎管理後，市場已逐漸適應人行利用公開市場操作、中期借貸便利（MLF）等多元方式調節資金面，也預期人行短期內將會維持貨幣政策中性的基調。

短期內景氣出現谷底回升的訊號，但長期來看，中國經濟成長面臨的壓力依舊不小。除了全球經濟復甦低迷、需求不振的外部因素；中國國內亦面臨經濟結構調整、投資與內需下降等挑戰，要拉動這個全球第2大的經濟體大幅向上成長，殊為不易。

儘管第4季經濟表現料將優於第3季，但市場普遍認為宏觀政策仍會保守以對。一旦經濟成長再度面臨較大的下滑壓力時，官方還是會傾向整體偏寬鬆的政策，尤其是持續加大財政政策的支持力度；從貨幣政策來看的話，短期內預估還是維持相對寬鬆的貨幣環境。